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1. 금리와 수익률에 대한 이해
채권은 정부나 공공기관 및 일반 기업들이 투자자들로부터 자금을 조달하기 위해 발행하는 차용증서입니다.
국채는 국가가 발행하는 채권으로, 조세와 함께 중요한 국가 재원의 하나입니다.
국채도 하나의 자산이기 때문에 다른 자산들과 비슷한 개념으로 이해하면 됨
이자율(금리) = 이자 / 원금
예를 들어, 은행에 100만원을 예금했을 때 2만원을 받는 다면 금리는 2%
상가가 있는데 연간임대료 수입이 1,000만원이고, 매매가격이 2억 원인 경우
수익률은 1,000만원 / 2억원 = 5%
은행금리가 2%이고, 상가 임대료 수익률이 5%인 경우 수요가 증가해 상가의 가격이 상승하게되는데,
만약 상가가격이 3억원으로 올라간다면
수익률은 1,000만원 / 3억원 = 3.3%로 떨어지게 됨
수익률이 하락했다 = 가격이 올랐다
2억에 상가를 산사람은 시장의 수익률이 떨어진 것과 관계없이
상가 가격이 오른데다 5%의 임대료 수입은 그대로 이기 때문에 이익
이를 국채로 대입해 생각해 보면
이자 / 국채가격↑ = 수익률↓
2. 국채가격과 금리 이해
▶ 국채가격과 수익률과의 관계
미국의 경우 2년만기 이상의 국채는 이율을 정해놓음
채권이 만기가 됐을때의 원금상환액도 정해놓음
채권수익률= 이자(고정) / 채권가격
※ 채권가격의 변화에 따라 수익률이 변화함(국채가격↑ = 수익률 ↓ / 국채가격↓ = 수익률↑
▶ 미국국채 가격 결정 요인
미래가 불투명하고 경기가 나쁠 때 국채와 같은 안전자산*이 선호도가 높아 (국채가격 상승 = 국채수익률 하락)
* 국채는 정부가 미리 고정된 이자를 주기로 약속한 자산
경기가 살아나고 주식시장이 좋을 때 국채는 인기가 없어 국채가격이 하락함 (국채가격 하락 = 국채수익률 상승)
▶ 시중금리와 채권투자
시중금리가 오르면 장기채권 투자자 경제적 손실(만기기 길수록 손실이 커짐)
그렇기 때문에 시장금리가 오르면 채권가격을 낮춰야 팔 수 있음
국채가 안전자산이라고 하지만 만기가 긴 것은 결코 안전자산이 아님, 엄청난 손실을 볼 수 있음
반면, 시장금리자 내려가면 채권의 가격은 올라감
장기적으로 금리가 오를 것이라고 생각되면 채권의 가격은 떨어지니깐 채권을 팔아야 이득
장기적으로 금리가 내릴 것이라고 생가되면 채권의 가격은 올라가니깐 채권을 사야 이득
채권가격과 금리와의 관계
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